牺牲阳极

有色金属、焦炭双主营业务打牢宝钢股份基本盘新经济电池组箔产业发展关上市场与估值水平空间

2022-10-19 12:42:46 147小编

做为有色金属、焦炭双行业龙头,一季度,宝钢股份(000933)销售收入稳步增长39.46%、净利润稳步增长210.07%。业绩快速稳步增长的同时,子公司向焦炭加工业产品延展也取得重大成果,报告期中塑料实现销售收入12.65亿元,同比稳步增长131.6%,占总销售收入的占比从3.52%提高至5.84%。在中国证券报第十八届中国上市子公司价值评选活动中,宝钢股份荣膺中国上市子公司高速路成长十强奖。

宝钢股份自2019年瞄准塑料赛车场,对部分工业生产的焦炭继续进行加工业进一步提高M7300技术含量。统计数据表明,子公司当前塑料新增产能为8亿吨,包括上海淫羊塑料2.5亿吨和神隆七宝三期5.5亿吨,一季度新增产能接近高负荷运行;除此之外,神隆七宝三期工程项目拟增建6亿吨新增产能,预期2023年三季度逐步建成投产,下周子公司塑料新增产能将达至14亿吨。

塑料生产成品多,复杂程度大,需要投入大量研制资金。如前所述焦炭的产业发展基础及对铝加工业金融行业的长期追踪,宝钢股份已完成AA1070、AA1235D钛节能环保电池组塑料的开发与技术研究,质量达至电池组箔要求,良率小于75%,使子公司瞄准节能环保电池组材料赛车场。更为重要的是,做为包装袋双零塑料的金融行业龙头民营企业,神隆七宝电池组箔的CX480也将于今年全部完成,为正式进入电池组箔消费市场奠定良好基础。

据了解,塑料终端产品消费市场需求主要集中在电子电力、坚固耐用工业产品和尾纹铝应用领域。金融行业统计数据表明,2021年塑料表征消费市场需求458.77亿吨,较上一年度增加39.93亿吨;其中,随着节能环保汽车和锂离子应用领域的高速路发展,亚洲地区电池组箔消费市场将延续高稳步增长,板块高速路成长内部空间宽广。

一项统计数据表明,2021年亚洲地区节能环保汽车年产量达635万台,而2025年亚洲地区节能环保汽车销售量将达2375万台,众所周知,节能环保汽车将助推电池组塑料消费市场需求提高,金融行业高速路高成长性突出;除此之外,在节能环保工程项目强制性配锂离子政策提示下,即便配置比例仅有10%-20%,巨大的存量及存量关上了锂离子消费市场的想像内部空间,由此助推电池组塑料的消费市场需求快速稳步增长,无疑利空已有贮备的民营企业。

事实上,电池组塑料的消费市场需求还存在一条潜在稳步增长渠道,那就是钠离子电池组的兴起,而钠离子电池组单位电池组箔消费市场需求较锂离子电池组更高,目前,宁德时代等行业龙头民营企业已有明确的钠离子电池组规划。预测表明,2025年亚洲地区电池组箔消费市场需求106.72亿吨,2021-2025年复合稳步增长率达47.91%。

做为子公司重要的新兴产业发展,宝钢股份不仅借助塑料业务瞄准节能环保赛车场,而且有望从该业务中获得更高的单位收益。但需要指出的是,有色金属及焦炭仍是子公司最核心的主营业务,特别是有色金属金融行业近年迎来第二春,高速路高成长性再度被消费市场挖掘。

今年一季度的统计数据表明,宝钢股份有色金属产品实现销售收入近50亿元,同比稳步增长85.74%,毛利率达至57.37%,同比增加26.48个百分点。券商认为,能源通胀背景下,有色金属供需维持偏紧;俄乌冲突催化海外能源价格维持高位,国家要求发挥有色金属主体能源作用,充分释放先进新增产能。

目前,宝钢股份也在充分挖掘增储上产潜力。截至2021年底,子公司控制的6座在运行矿井核定新增产能总计855亿吨。随着梁北煤矿改扩建工程项目实施完成,该矿核定新增产能已从90亿吨提高至240亿吨,产量正处于爬坡阶段。

截至2021年底,宝钢股份拥有焦炭新增产能170亿吨,而国内环保和供给侧改革等措施影响,新增焦炭新增产能显得极为稀缺,增建工程项目多为置换新增产能,业内预计,未来焦炭新增产能保持低速稳步增长,且供应成本曲线受能源成本推助趋于陡峭。如前所述这种认识,业内普遍判断,稳稳步增长背景下,焦炭消费市场需求稳健稳步增长,而供应受限于新增产能天花板,金融行业基本面长期向好。

得益于宝钢股份在焦炭全产业发展链的布局,子公司能源及原料成本优势明显,有助于增强子公司盈利能力。新疆方面,子公司全资持有新疆淫羊煤电及阳极炭块工程项目,拥有80亿吨焦炭新增产能,配套建设有阳极炭块生产线,还有4台350万千瓦的燃煤发电机组为其提供电力保障,充分利用当地优势有色金属资源。云南方面,云南淫羊拥有新增产能90亿吨/年的水电铝一体化工程项目,该地距离我国氧化铝的主产地广西距离较近,参股的龙州铝业或为其提供原材料供应。

值得一提的是,2020年5月,宝钢股份完成了董监事会及子公司管理层的换届,在新一届董事会的带领下,子公司也顺势实现了业绩反转。宝钢股份今年初制定的目标表明,子公司预计2022年实现营业收入330亿元,主营业务实现经营性利润总额50亿元;如今,时间过半,子公司实际经营成果已远超年初的预期,特别是一季度利润总额就达至65.36亿元。

对于任何一家高速路高成长性优异的子公司而言,股权激励的作用都不容忽视。去年6月,子公司以4.88元/股的价格,将1952.48万股授予包括子公司高级管理人员、核心管理人员和核心技术人员在内的136人,并对每股分红及净利润增速设置考核目标,此举进一步激励了子公司管理层砥砺经营的决心。

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